Glencore ha sido una de las mineras más castigadas en la bolsa este ejercicio, presionada por la caída de los precios de los commodities, con lo que su acción ha caído 55% en lo que va del año: es el título de peor desempeño en el FTSE 100 y se compara con retrocesos de 21,78% para Rio Tinto y 21,9% en el caso de Antofagasta Minerals. Otras, como la brasileña Vale han retrocedido 18,8%.
La semana pasada se conoció que estaba negociando la venta de producción en mineras de Perú y Chile, y que también vendió US$2.500 millones de nuevas acciones como parte de un esfuerzo mayor para validar una estrategia que incluye recortar dividendos y vender activos para lograr reducir su deuda de US$30.000 millones en un tercio. Y es que el director ejecutivo, Ivan Glasenberg, no ha logrado convencer a los inversionistas de que con tanta deuda podrá navegar a través del mar de bajos precios de las materias primas.
“La mayoría de los commodities industriales tuvieron una carrera alcista hasta 2012-12 por la demanda china, pero ahora que hay un cambio crítico con el crecimiento por inversiones cambiando hacia el consumo, cae la demanda por estos commodities que Glencore transa, como el carbón que cayó fuertemente el año pasado después de una década de alzas, y pasa lo mismo con otros grandes commodities como el mineral de hierro”, dijo a PULSO David Wang, analista de Morningstar, firma que tiene una recomendación neutral sobre la acción.
A inicios de septiembre, la agencia estadounidense Moody’s Investors Service recortó a negativo su panorama para Glencore y reafirmó su calificación de deuda en Baa, días después de que Standard & Poor’s redujera a negativo su panorama para la empresa suiza que tiene en BBB, citando la desaceleración de la economía china como un factor que hundiría aún más los precios del cobre y del aluminio, que ya se encuentran en mínimos de seis años.
Analistas citados por Cinco Días agregaron que en el escenario actual será mucho más difícil para la empresa impulsar el crecimiento a través de grandes adquisiciones y que acercamientos como el de Rio Tinto en 2014 serían impensables.
“A medida que vemos que China se ralentiza en crecimiento y demanda, los precios siguen disminuyendo, lo que pega en la ganancia de Glencore, y el cobre y el carbón térmico son algunos de sus principales productos”, agregó Wang, explicando que muchas personas ven a Glencore como una empresa que ha sido resiliente a la caída de los precios de los commodities, debido a que su división de marketing es “de cierto modo inmune a los precios de commodities, ya que los transan e intentan tomar ventaja de lo que llaman arbitraje a través de regiones”.
Explicó que, por ejemplo, China tiene distintos precios a India y el flete entre ambos países no está totalmente capturado, por lo que distintos precios pueden aprovechar esas diferencias y generar utilidades. Estas actividades incluyen varias áreas de trabajo, pero la firma no revela cuánto gana por esto, aunque debiera estar en el menor extremo de las expectativas, acotó. “Lo importante será observar cómo se mueven los resultados de los distintos segmentos de mercado de Glencore en relación a su previsiones”, dijo.
Glencore cotiza 6,6 veces la previsión de Ebitda para los próximos doce meses, de acuerdo con cálculos de la firma de análisis financiero Eikon.
En Chile, la empresa tiene operaciones en las mineras de Compañía Minera Lomas Bayas, Complejo Metalúrgico Altonorte, Minera Altos de Punitaqui y Doña Inés de Collahuasi.( Pulso)